中超积分榜2019赛程:專家:市場化債轉股核心 在于推進合理定價機制

中超天津泰达比赛直播 www.zdvum.icu   本報見習記者 劉偉杰

  5月22日,國務院常務會議召開,提出確定深入推進市場化法治化債轉股措施,創新債轉股方式,擴大債轉優先股試點,鼓勵對高杠桿優質企業及業務板塊優先實施債轉股。

  “債轉股的根本目的是平穩有序降低企業部門杠桿率,增加銀行資產的流動性和處置效率,防范和化解金融體系風險?!畢娌浦と芯克旯堊芯吭迸逃鈁倫蛉趙誚郵堋噸と氈ā芳欽卟煞檬北硎?,本次國務院常務會議有關債轉股的新表述,標志著2016年開啟的新一輪債轉股已取得階段性成果,深入推進市場化債轉股的時機和政策配套機制逐漸成熟。

  盤宇章表示,根據國家金融與發展實驗室測算,2018年我國實體經濟杠桿率由2017年的243.99%下降至243.70%。其中,非金融企業部門杠桿率從2017年的158.19%下降至153.55%,結構性去杠桿的特征明顯,債轉股在其中發揮了重要作用。不過,我國非金融企業杠桿率仍偏高,國有企業高杠桿問題比較突出,截止到目前,我國國有企業資產負債率為64.4%。

  “此輪債轉股強調市場化和法治化原則,而目前債轉股企業多為地方國企,集中于重資產周期性行業?!泵襠醒芯吭貉芯吭憊磯浴噸と氈ā芳欽弒硎?,這主要呈現出三大特征:一是所有制歧視普遍存在,地方國企尤為居多;二是簽約項目多集中在煤炭、鋼鐵等周期性行業;三是從債權質量方面看,目前大部分為正常類資產,不良資產比例相對較低。

  從目前債轉股簽約和落地情況看,國企占絕對比重。郭曉蓓表示,其中地方國企簽約規模占比約77%,央企占比約21%,而民企占比很少。

  盤宇章表示,債轉股選擇對象應該是杠桿率較高、短期經營有困難但質地優良的企業。擴大債轉優先股試點,是因為優先股兼具債權和股權屬性,有助于債轉股平穩推進,更好保障債權人權利,鼓勵社會資本參與。

  另外,市場化債轉股的核心是推進債轉股合理定價機制,包括債權定價和股權定價機制,只有具備合理的定價機制,才能更好地平衡各方利益,銀行和實施機構才有動力去篩選質地優良的企業進行債轉股操作。與此同時,深入推進市場化債轉股,政策重心是處理好債轉股與降杠桿、國企改革之間的關系,防止債轉股異化為紓困僵尸企業和過剩產能的工具。

  郭曉蓓也表示,預計未來,債轉股會更側重于重點扶持發展前景良好、但遇到暫時困難的優質企業,應充分發揮市場的資源配置作用,由銀行、實施機構、企業自主協商確定交易的價格與條件,減少行政干預。

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